庫存維持低位，鋁價高位震蕩。周五倫鋁收跌1.18%，滬鋁主力日盤收跌0.38%，夜盤收跌0.81%。供應端，SMM預計到8月底國內電解運行總產能或逼近4270萬噸左右，8月國內電解鋁總產量達360萬噸左右，同比增長3.5%，再創新高。消費端，進入8月後開工出現部分改善，主要包括鋁型材以及鋁線纜板塊。整體基本面供需雙增，但是由於雲南復產的持續推進，預計供應端壓力更大，市場仍有累庫預期，基本面不足以支撐價格進一步上行，中線維持逢高沽空思路的判斷，但在鋁錠低庫存問題改善前，價格或僵持在高位。氧化鋁隨著復產推進，需求增加，短線支撐氧化鋁價格，但起本身過剩格局不改，缺乏進一步上行突破的驅動，維持回調做多思路。