1.宏觀：美債信用評級下調、美部分中小銀行評級下調，國內房企債務違約、信托風險暴露，海內外風險事件集中，宏觀短線有壓力。房地產支持政策仍有待落地，強預期仍在，整體多空交織，邊際向好基調仍未改變。
2.現貨：歐美需求疲弱，貿易升水回落，但庫存持續下降。國內雲南復產接近尾聲，預計產量增速放緩。但近期增產仍滿足周邊需求，光伏、電纜需求增加帶動鋁材開工率環比繼續提高，鋁水比例提高。周社庫減少2萬噸。鋁棒到貨不多下遊逢低接貨，加工費持穩，庫存周比仍微降。隨著鋁材開工回升，逐步轉向旺季預期，而10月豐水期結束雲南電力供應仍存風險。因此整體過剩預期不明顯。
3.結論及觀點：關注宏觀風險事件壓力釋放，中期邊際回升帶動需求增長預期仍維持。鋁產量增加但維持去庫，低庫存+旺季預期增強，整體偏強震蕩，逢低多頭思路。本周18200-18600。
4.關注事件：美元關鍵壓力位方向選擇，房企、信托風險事件發展，穩增長政策落實進展。