【盤面回顧】周一滬鋁主力收於18230，跌幅1.11%，氧化鋁主力收於2883跌幅0.59%。
【產業表現】周一鋁錠社庫45.8萬噸，較上周四去庫1萬噸，鋁棒社庫9.25萬噸，較上周一去庫0.1萬噸。
【核心邏輯】鋁：政策組合拳預期短暫落空，宏觀情緒近兩周出現明顯退潮。基本面庫存持續堅挺，雖出庫數據與基差表明當前價格或已到達下遊拿貨的心理上限，即價格上行受阻。但鋁棒加工費居高不下，廢鋁精廢價差進一步縮窄，且環比走弱的出庫與不斷下降的社會總庫存也表明入庫存在問題，即供給端似乎並未因為復產而出現明顯松動，在此背景下下行亦缺乏驅動。氧化鋁：當前價格幾乎可達成全行業盈利，誠然下遊電解鋁復產提供驅動，但目前電解鋁端帶來的需求增量已相對明確，且進度也接近尾聲，市場有充分的時間將其反映於盤面價格之上（price in），然市場建成產能充裕，預計將對價格形成較強壓力。
【策略觀點】滬鋁逢高試空（18500附近），關注庫存變化；氧化鋁逢低做多，2950上方壓力顯著，2900以上考慮止盈。