【盤面回顧】周三滬鋁主力收於18455，跌幅0.11%，夜盤再次突破1.85w，氧化鋁主力收於2881，跌幅0.66%。
【產業表現】Mysteel庫存速遞：8月16日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。其中無錫9.8，減0.6；佛山13.1，減0.2；鞏義5.8，減0.4。
【核心邏輯】鋁：基本面庫存持續堅挺，出庫量與加工費暗示當前價格或已到達下遊拿貨的心理上限，價格上行受阻，需要更強的需求推動。廢鋁精廢價差進一步縮窄，且環比走弱的出庫與不斷下降的社會總庫存也表明入庫存在問題，即供給端似乎並未因為復產而出現明顯松動，在此背景下下行亦缺乏驅動。不過若隨著倫鋁進一步弱於滬鋁，進口窗口有望打開為供給提供充分。氧化鋁：當前價格幾乎可達成全行業盈利，誠然下遊電解鋁復產提供驅動，但目前電解鋁端帶來的需求增量已相對明確，且進度也接近尾聲，市場有充分的時間將其反映於盤面價格之上（price in），然市場建成產能充裕，預計將對價格形成較強壓力。
【策略觀點】滬鋁逢高試空（1.85w附近），突破1.9w止損；氧化鋁逢低做多，2950上方壓力顯著，2900以上考慮止盈。