銅：央行再次進行降息後，人民幣匯率持續貶值，目前已經跌破7.3關口，引發市場對國內金融的擔憂。同時，美元指數持續回升，也對銅價形成抑制作用。銅價下跌後，下遊企業採購意願增加，而現貨市場流通貨源又相對偏緊，導致現貨升水大幅走高，目前國內銅庫存處於歷史低位，使得銅價跌幅有限。供應方面，進入8月，因冶煉廠檢修規模下降，預計8月精煉銅產量環比將回升，或將到達98萬噸，創下歷史新高。另外，自8月以來，我國銅進口盈利窗口持續打開，目前進口利潤處於高位，後續需關注進口銅報關進度。需求方面，7月銅初端加工企業開工率依舊下滑，但即將迎來傳統金九銀十消費旺季，加工企業開工率存在止跌回升的預期，同時下遊備貨情緒走高，預計未來將出現供需雙增的局面。預計銅價將呈現震蕩走勢。
鋁：目前市場關注的重點在於國內鋁錠和鋁棒的庫存變化，國內電解鋁供應持續增加，但消費地鋁錠庫存由於入庫量較少，導致庫存水平持續下降。目前鋁棒加工費有所轉弱，並且出庫量持續下降，預計後續鋁廠鑄錠量將有回升，鋁錠庫存有回升可能。供應方面，上周電解鋁周度產量為81.0萬噸，環比增加0.3萬噸，預計後續產量將回升至82萬噸附近。另外，由於LME鋁價格走勢明顯弱於滬鋁，導致近期我國鋁錠進口盈利窗口大幅打開，預計後續將有較多的進口貨源流入。需求方面，從整個初端需求來看，雖然將迎來傳統金九銀十的消費旺季，但目前表現仍舊一般，需求恢復進度有待觀察。成本方面，目前電解鋁利潤上邊界仍處於歷史較高水平。建議觀望，鋁價或將呈現震蕩走勢，下方18000元處有支撐，關注庫存變化情況。