8月21日，隔夜主力AL2310合約收盤報18410漲60，LME鋁收盤報2145.5漲7，現貨方面，SMM華東現貨鋁錠報18600漲80升水130持平，到貨依舊偏少，持貨看漲情緒升溫，無錫報價貼水10上調至升水20，佛山市場持貨商挺價惜售，佛山報價均價左右。
宏觀方面，中國人民銀行網站顯示，1年期LPR降至3.45%，較上一期下降10個基點；5年期以上LPR為4.2%，保持不變，5年期以上LPR按兵不動超乎市場預期。
供應方面，雲南復產持續進行，預計月底基本實現全面復產，截至20日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4275.35萬噸，較上周同期增加12萬噸。
庫存方面，鋁錠、鋁棒庫存繼續去化，21日周一SMM鋁錠庫存報49.1萬噸，較10日上周四增0.1萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存9.45萬噸，較上周四增加0.4萬噸；
進出口方面，據海關總署最新數據顯示：2023年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材48.97萬噸，環比微降；1-7月累計出口329.64萬噸，同比下降20.7%。2023年7月份國內未鍛造鋁及鋁材進口量23.15 萬噸，同比增長20.2%，環比增長9.6%;1-7月累計進口量143.20 萬噸，同比增長12.2%。
成本方面：煤炭陽極價格平穩，電解鋁成本相對穩定。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年8月預焙陽極採購基準價環比7月下跌持平，執行現貨價4225元/噸，承兌價格為4260元/噸。
鋁邏輯及策略建議：低庫存且庫存持續去化顯示消費強勁，現貨表現偏強，預計鋁價震蕩偏強。
氧化鋁方面，21日隔夜氧化鋁主力2311合約收盤報2920漲10，山西三網均價2933持平，現貨成交活躍度降低，報價基本持平現貨三網均價，現貨帶動作用減弱。
成本端，根據阿拉丁數據，7月全國氧化鋁加權平均完全成本為2604.06元/噸，環比降27.6元/噸，同比降165.19元/噸，以當月國產現貨加權月均價2846.6元/噸來算，氧化鋁行業平均盈利242.5元/噸。
供需方面，雲南啟動全面復產，需求大幅增加，國內氧化鋁供應相對偏緊，且國產礦石供應不足，供應增量有限。
氧化鋁邏輯及策略建議：近期供需偏緊，現貨高升水得以持續，氧化鋁期貨價格運行偏強，但現貨高價成交和成交數量下降，氧化鋁期貨向下波動空間擴大，建議逢低買入。