LME上一交易日收2145.5，日漲7或0.33%。供應端，雲南復產基本完畢，枯水期減產仍不確定；7月原鋁凈進口同比增116%達9.4萬噸。需求端有好轉跡象。庫存方面整體持穩略有增長，仍認為絕對庫存有可能會降到30-40萬的水平。現貨市場方面，庫存增幅不多，現貨市場仍顯堅挺，華東現貨升水小幅下跌，華南現貨升水持穩；鋁棒加工費轉弱。成本方面，國內電煤價格暫時止跌有小幅反彈，氧化鋁價格小幅上漲。海外歐洲天然氣受澳洲LNG工廠罷工擔憂影響再次暴漲，電價跟隨上漲。海外日本現貨升水下滑。
投資策略：去庫持續超預期下空頭可以考慮減倉；內外正套可以考慮逐步平倉止損保持觀望。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。