【盤面回顧】周二滬鋁主力收於18675，漲幅1%，氧化鋁主力收於2926，漲幅0.14%。
【產業表現】1、周一鋁錠社庫43.4萬噸，較上周四持平，鋁棒社庫9.45萬噸，較上周四累庫0.4萬噸。2、廣西地區一氧化鋁廠產線檢修，初步計劃於9月初檢修完畢，期間影響氧化鋁產能約2萬噸左右。氧化鋁供應體量減少，市場挺價心態加強。
【核心邏輯】對於當前的鋁元素上遊市場，我們建議暫且觀望為宜，雖然判斷鋁與氧化鋁當前均處於估值偏高狀態，但短期在明確的向下驅動出現前，二者價格均難跌。鋁：現貨升水仍在走高，但已位於歷史偏高水平，同時精廢價差仍在走低，說明供給端依舊偏緊。需求端，隨著鋁價上漲，鋁棒加工費開始正常下行，說明需求方面已無更進一步的強勁驅動。低庫存下，此格局將導致鋁價受到較強支撐，建議持續關注庫存變化，升水回落或是回調的信號。氧化鋁：下遊鋁復產是主驅動，上遊國產礦的問題是支撐，短期價格沒有向下驅動，長期來看過剩的產能，可觀的復產空間，未來仍有的投產計劃，長期價格上行承壓。
【策略觀點】滬鋁觀望為主，18500以上可以試空，上方19000止損；氧化鋁逢低做多，2950上方壓力顯著，2900以上考慮止盈。