上一交易日，上海市場電解鋁對滬鋁2309合約報升水160-200元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2309合約報升水20-60元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2309合約報升水5-45元/噸。下遊邊際增量放緩，對氧化鋁的需求增長空間不大，加之新擴建項目投產出量，料8月氧化鋁產量增至694萬噸，供需維持緊平衡；雲南電解鋁企業的產能邊際增量放緩，料8月電解鋁產量增至360萬噸；即使供應端產量增加，但工業型材和鋁線纜等訂單需求有好轉，加之鑄錠量未有明顯增加，電解鋁社會庫存重心未增反降。上周，國內電解鋁社會庫存增加4000噸，保稅區庫存下降2900噸。超預期的去庫給予鋁價上漲動力，加之市場對消費的預期隨政策發力而有所恢復，短期內可逢低試多。過剩的產能限制上方空間，生產成本給予下方支撐，氧化鋁價格維持區間內震蕩。
策略方面：建議逢低試多。