【個人觀點】鋁：觀望，關注商品指數及宏觀情緒變化；氧化鋁：觀望。
【市場動態】
鋁：
期貨端，8月29日，滬鋁2310高開高走，衝高回落，報收於18675（+90）元/噸，較前一日漲0.48%，成交量21萬手（+31409），持倉量26.1萬手（+18226）。
現貨端，8月29日，佛山均價18740（+10）元/噸，貿易商出貨積極，成交冷清；華東均價18920（-10）元/噸，觀望為主，成交一般；中原均價18760（-20）元/噸，下遊接貨不足，貼水走擴。主要消費地鋁棒加工費交投不佳，整體弱勢。
重要數據：1、Mysteel數據，8月28日，鋁錠社會庫存44.4萬噸，較8月24日持平；2、Wind數據，8月28日，鋁棒社庫7.5萬噸，較8月24日下降0.05萬噸。
觀點邏輯：鋁錠、鋁棒庫存持續處於低位，且政策利好頻頻，對於鋁價有一定支撐。而供給端雲南復產接近尾聲，多數廠家接近滿產，電解鋁周產量不斷提高；消費處於傳統淡旺季交接時段，需求仍較弱；而成本端處於低位，美元指數震蕩偏強，限制滬鋁價格上行空間，建議觀望，關注商品指數及宏觀情緒變化。
氧化鋁：
期貨端，8月29日，氧化鋁2311高位震蕩，報收於2958（+3）元/噸，較前一日漲0.1%，成交量38911手（-13078），持倉量54944手（-2876）。
現貨端，8月29日，氧化鋁價格暫穩運行，廣西、山西、山東、貴州、河南氧化鋁均價較前一日持平，分別為2920元/噸、2925元/噸、2880元/噸、2910元/噸及2930元/噸。現貨流通依舊偏緊，部分企業新投產及復產積極性有所增加。
重要數據：Wind數據，8月24日，氧化鋁港口庫存6.1萬噸，較8月17日下降2.2萬噸；
觀點邏輯：氧化鋁整體產能過剩局面長期存在，壓制氧化鋁上行空間；雲南復產接近尾聲，多數企業接近滿產，提振需求，供需錯配，鋁土礦偏緊局面限制氧化鋁企業產能擴大空間，氧化鋁現貨貨源偏緊，港口庫存處於低位，而隨著盈利能力提升，部分企業投產復產積極性有所提高，氧化鋁仍以震蕩為主，上下空間均受限，建議觀望。
【風險點】雲南復產不及預期；下遊消費超過預期；政策超預期
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
