【盤面回顧】周二滬鋁主力收於18675，漲幅0.58%，氧化鋁主力收於2958，跌幅0.1%。
【產業表現】周一鋁錠社庫44.4萬噸，較上周四持平，鋁棒社庫8.9萬噸，較上周四去庫0.4萬噸。
【核心邏輯】維持上周觀點，無論鋁還是氧化鋁進一步上漲阻力較強，但短期下跌也相對困難。鋁：基差仍在走高，庫存絕對值處於歷史低位，尤其是交易所倉單數量，僅以注冊倉單計算的虛實比已達到需要警惕的高度，這是鋁價難以下行的原因，尤其是09合約受到明顯支撐。進口窗口打開，鋁錠鋁棒出庫放緩，鋁錠庫存上周小累，鋁棒加工費在鋁價上行壓力下持續回落，種種跡象表明基本面在環比趨松，疊加地產雖有政策托舉但統計學角度難掩遠慮，以及光伏組件在原材料價格上漲影響下訂單環比走弱，都是遠期需求難以進一步走好的擔憂，也是限制遠月價格上行的另一原因。氧化鋁：下遊鋁復產是主驅動，上遊國產礦的問題是支撐，甚至近期多有檢修減產事件發生，而成本端燒鹼又純純欲動，因此短期價格沒有向下驅動，長期來看過剩的產能，可觀的復產空間，未來仍有的投產計劃，長期價格上行承壓。
【策略觀點】滬鋁單邊觀望為主，套利建議正套為主；氧化鋁逢低做多，2950上方壓力顯著，2900以上考慮止盈。