摘要：
供增需弱，基本面邊際趨弱格局已成明牌，雲南有60萬噸的邊際復產增量。
本周社會庫存環比繼續下降，社會庫存低於50萬噸
國內經濟築底復蘇，工業品補庫周期+政策共振
美經濟韌性高，後續仍有加息空間，關注海外主動補庫周期
電解鋁冶煉行業平均利潤較好
核心觀點：8月底預期雲南復產產能將增到180萬噸/年，社會庫存仍處於小幅去庫階段。短期看，市場仍在交易未來和現實之間的預期差，在短期基本面偏弱以及上遊利潤較好的格局下，市場階段性價格上移,下遊宏觀預期好轉仍將有支撐。
摘要：
供增需弱，基本面邊際趨弱格局已成明牌，雲南有60萬噸的邊際復產增量。
本周社會庫存環比繼續下降，社會庫存低於50萬噸
國內經濟築底復蘇，工業品補庫周期+政策共振
美經濟韌性高，後續仍有加息空間，關注海外主動補庫周期
電解鋁冶煉行業平均利潤較好
核心觀點：8月底預期雲南復產產能將增到180萬噸/年，社會庫存仍處於小幅去庫階段。短期看，市場仍在交易未來和現實之間的預期差，在短期基本面偏弱以及上遊利潤較好的格局下，市場階段性價格上移,下遊宏觀預期好轉仍將有支撐。