8月31日，隔夜主力AL2310合約收盤報18985漲50，LME鋁收盤報2201.5漲0.5，現貨方面，SMM華東現貨鋁錠報19160漲120升水80跌50，持貨商積極出貨，無錫報價貼水30至升水10，佛山市場爭相出貨，報價踩踏，佛山報價貼水50至貼水80。
宏觀方面，廣州深圳率先官宣 一線城市開啟“認房不認貸”，地產迎來密集的政策出臺。美國7月職位空缺降至近兩年半以來最少，勞動力市場動能逐漸減弱。8月PMI為49.7，較上月回暖0.4個百分點，經濟延續邊際企穩。
供應方面，雲南復產持續進行，預計月底基本實現全面復產，截至27日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4289.35萬噸，較上周同期增加8萬噸。
庫存方面，周內鋁錠庫存小幅增加，鋁棒周內庫存持平，31日周四SMM鋁錠庫存報49.3萬噸，較24日上周四下降0.1萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存8.85萬噸，較上周四下降0.45萬噸；
進出口方面，據海關總署最新數據顯示：2023年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材48.97萬噸，環比微降；1-7月累計出口329.64萬噸，同比下降20.7%。2023年7月份國內未鍛造鋁及鋁材進口量23.15 萬噸，同比增長20.2%，環比增長9.6%;1-7月累計進口量143.20 萬噸，同比增長12.2%。
成本方面：煤炭陽極價格平穩，電解鋁成本相對穩定。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年9月預焙陽極採購基準價環比8月下跌持平，執行現貨價4225元/噸，承兌價格為4260元/噸。
鋁邏輯及策略建議：下遊畏高情緒增加，需求轉差，庫存增加，現貨高升水回落，建議觀望為主。
氧化鋁方面，31日隔夜氧化鋁主力2311合約收盤報2978跌5，山西三網均價2925持平，期貨高升水現貨，期現套利窗口打開，山西現貨成交價開始松動下調，顯示供需有所寬松。
成本端，根據阿拉丁數據，7月全國氧化鋁加權平均完全成本為2604.06元/噸，環比降27.6元/噸，同比降165.19元/噸，以當月國產現貨加權月均價2846.6元/噸來算，氧化鋁行業平均盈利242.5元/噸。
供需方面，雲南啟動全面復產，需求大幅增加，國內氧化鋁供應相對偏緊，且國產礦石供應不足，供應增量有限。
氧化鋁邏輯及策略建議：現貨報價走弱，反映緊缺狀況減弱，期貨高升水刺激交割套利，限制期價上漲，建議逢高做空。
