消費前景不佳，上周五外盤鋁價震蕩收跌，LME三月期鋁價跌1.08%至2196美元/噸。國內交割過後，逼倉壓力暫緩，價格回落。主力2310合約收低於19175元/噸。早間現貨市場交投仍以貿易商為主，下遊畏高少採。華東市場主流成交價格在19560元/噸上下，較期貨貼水20左右。華南市場持貨商以甩貨變現為主，成交較差。廣東主流成交價格19340元/噸上下。在電解鋁廠鑄錠量低且呈下降態勢的情況下，鋁錠低庫存成為常態，尤其是期貨倉單增加困難，擠倉情況或愈發頻繁，現貨及期貨近月合約也將持續得到支撐。不過高鋁價對消費有明顯的負面影響，實際供應增量也非常明顯，對鋁價有抑制作用。低庫存及政策面利多支撐下，鋁價或高位震蕩運行。不建議單邊操作，建議跨期套利操作為主。
上周五夜盤氧化鋁期貨低開震蕩，主力2311合約小幅收低於3027元/噸。早間現貨市場交投無明顯提升，雖然夜盤期貨價格一度衝高，但後期回落，期現套利空間無實質性擴大，期現貿易商現貨採購積極性不高。下遊電解鋁廠逢低採購為主，現貨主流價格仍在2940元/噸上下。隨著部分產能復產及少量新投產能釋放產量，氧化鋁產量趨增，不過增量暫不突出。供應趨於寬松，但尚未有明顯過剩。氧化鋁現貨價格暫缺乏明顯驅動，而期貨價格向現貨收斂的趨勢不改。操作上建議維持逢高做空思路。