銅：美國8月CPI同比為3.7%，高於前值的3.2%和預期值的3.6%，在基數效應影響下，預計直到今年年底，美國通脹水平將進入平臺期，預計在3-4%附近波動。目前美聯儲9月維持利率不變的概率在90%以上，9月FOMC會議決議聲明於9月22日公布，年內大概率不會降息。上周四，國內央行宣布降準0.25個百分點，釋放資金約5000億元，宏觀利好推動銅價走高，另外，整個大宗商品價格指數也表現較強。從基本面來看，精煉銅供應正在增加，產量回升，並且進口銅持續流入國內市場，初端需求由於進入傳統消費旺季，銅桿周度開工率持續回升，但是部分企業因訂單不佳，對需求信心不足。目前關注的重點在於國內銅庫存變化，當前銅庫存處於低位，對銅價有支撐。預計銅價將呈現震蕩走勢，宏觀情緒決定銅價重心。
鋁：供應方面，上周電解鋁產量為82.13萬噸，周度環比增加0.03萬噸，國內電解鋁周度產量已經達到預測值，由於後續可復產產能已十分有限，預計電解鋁產量增速將明顯放緩。目前由於鋁棒加工費已持續下降數周，同時後續電解槽啟槽數量有限，預計鋁鑄錠量會有增加。需求方面，雖然已經進入傳統消費旺季，但鋁產品去庫存依舊不順暢，同時，下遊初端加工企業開工率表現不及市場預期。目前支撐鋁價的主要因素還是在於國內鋁錠庫存處於低位，上周四國內鋁錠社會庫存為51.2萬噸，周度環比增加0.2萬噸，但較上周一的庫存水平是下降的。從走勢上看，鋁價依舊偏強，目前建議觀望。關注國內鋁庫存和下遊消費變化，尤其是鋁錠庫存變化，它基本決定了鋁價能否維持在高位。