上一交易日，上海市場電解鋁對滬鋁2309合約報貼水50-10元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2309合約報貼水190-150元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2309合約報貼水265-225元/噸。礦石價格堅挺，氧化鋁利潤的增加推動企業生產積極性，料9月產量增至687萬噸，而需求邊際增量甚微。9月僅部分電解鋁轉移產能有投產可能，料電解鋁產量維穩，約351萬噸，冶煉成本維持在萬六附近；十一假期將至，鋁加工材具有一定的剛性備貨需求，加之國內政策和傳統旺季的刺激，終端消費或穩中有增。上周，國內電解鋁社會庫存增加2000噸，保稅區庫存增加2800噸。供應維穩，下遊開工有所好轉，但旺季表現暫不明朗，關注消費走向，鋁價或維持偏強震蕩。氧化鋁利潤的好轉或催生供應增長，價格上方空間承壓，建議擇機沽空。
策略方面：建議逢低試多。