上周美國經濟數據偏好，通脹則好壞參半，美聯儲9月不加息預期一致，但11月加息預期分歧大，未來對美聯儲預期變化將伴隨價格高波動。國內新公布的8月郭明經濟數據恢復向好，加上央行周四宣布降準，國內階段性情緒偏好。供應端伴隨雲南絕大部分復產完成，國內產能臨近全年高點，供應增量預計緊隨其後，加上進口增量，全年整體供應增量較大，不過鑒於鋁水比例高且後續大概率持續高鋁水的考量，後續鋁錠未必大幅增加，鋁錠庫存大概率保持較低位置。消費端房地產政策在旺季密集出臺，短期房地產消費或偏好，其他板塊，光伏非常亮眼，新能源車保持增速，電網穩增，白電稍有拖後，消費雖然沒有旺季特徵，但大概率環比改善。在庫存低位及消費環比改善預期下，鋁價易漲難跌，整體震蕩或區間上抬，滬鋁結構保持強Back結構。
本周滬期鋁主體運行18500-19500元/噸，倫鋁主體運行2150-2250美元/噸。
策略建議：逢低做多，跨期正套
風險因素：美聯儲態度轉向、超預期累庫