銅：昨日夜盤，銅價呈現先抑後揚的走勢。近期銅價下跌，或與LME銅庫存持續大幅增加有關，昨日LME鋁庫存合計14.9萬噸，較8月末增加約5萬噸，銅價處於相對高位，而海外庫存又大幅增加，導致銅價走弱。而國內銅庫存雖有小幅增加，但依舊處於相對低位，周一國內銅社會庫存為9.8萬噸，周度環比增加0.8萬噸，周末庫存增加較為顯著。近期上海以及江蘇地區貨源寬松，導致現貨成交價格下滑。銅價跌至69000元下方以後，下遊企業有採購意願。從基本面來看，精煉銅供應正在增加，產量回升，並且進口銅持續流入國內市場，初端需求由於進入傳統消費旺季，銅桿周度開工率持續回升，但是部分企業因訂單不佳，對需求信心不足。預計銅價將呈現震蕩走勢，宏觀情緒決定銅價重心，周四淩晨2點將公布美聯儲9月利率決策，大概率將維持利率不變。
鋁：昨日夜盤，鋁價呈現震蕩下跌的走勢。昨日鋁現貨升水略有走高，仍處於高位，周一國內鋁錠社會庫存為52.9萬噸，周度環比增加0.5萬噸，近期鋁錠庫存在緩慢增加，低庫存對鋁價的推動作用在減弱，但是對高升水和高back價差的支撐還在。供應方面，上周電解鋁產量為82.13萬噸，周度環比增加0.03萬噸，預計後續電解鋁周度產量將維持在82萬噸附近。目前由於鋁棒加工費已持續下降數周，鋁棒產量開始下降，預計鋁鑄錠量將增加。需求方面，雖然已經進入傳統消費旺季，但鋁產品去庫存依舊不順暢，同時，下遊初端加工企業開工率表現不及市場預期。目前建議觀望，關注國內鋁庫存和下遊消費變化，尤其是鋁錠庫存變化，它基本決定了鋁價能否維持在高位。