9月26日，隔夜主力AL2311合約收盤報19400漲35，LME鋁收盤報2241漲7；現貨方面，SMM華東現貨鋁錠報19800漲70升水200跌20，持貨商積極出貨，無錫報價貼水30至貼水50，佛山市場報價貼水60至貼水50。
宏觀方面，美聯儲會議後，多名聯儲官員繼續強調控制通脹：兩名美聯儲官員上周表示，至少有可能再加息一次，並且借貸成本可能需要在更長時間內保持在較高水平，才能將通脹率降至2%的目標。穆迪投資者服務公司警告說，美國政府停擺將影響美國的信用評級，但這一警告並沒有改變周一的市場情緒，隨著10月1日的臨近，對這種情況的擔憂可能會在本周晚些時候加劇。
供應方面，雲南復產基本完成，電解鋁產能增幅放緩，截至24日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4303.35萬噸，較上周同期持平。
庫存方面，鋁錠鋁棒庫存再度下降，25日周一SMM鋁錠庫存報52.1萬噸，較上周四減少0.1萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存9.95萬噸，較上周四下降0.45萬噸；
進出口方面，據海關總署最新數據顯示：2023年8月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.01萬噸；1-8月累計出口378.56萬噸，同比下降19.4%。8月中國進口未鍛軋鋁及鋁材27.86萬噸，同比增長38.9%；1-8月累計進口171.05萬噸，同比增長15.8%，其中鋁錠進口15.3萬噸，較上月增加3.6萬噸。
成本方面：煤炭陽極價格平穩，電解鋁成本相對穩定。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年9月預焙陽極採購基準價環比8月下跌持平，執行現貨價4225元/噸，承兌價格為4260元/噸。
鋁邏輯及策略建議：滬鋁低庫存、低倉單，臨近長假，10月合約可交易日天數較短，資金流出壓力較大，價格波動風險加大，建議觀望為主；近期節前備貨需求較好，需求韌性較強，逢低可適當持有多單。
氧化鋁方面，26日隔夜氧化鋁主力2311合約收盤報3032跌19，山西三網均價2958持平，孝義工廠故障減產100萬噸，檢修或持續至本月底，現貨供應偏緊，現貨報價上調。
成本端，根據阿拉丁數據，8月全國氧化鋁加權平均完全成本為2620.9元/噸，環比漲16.8元/噸，同比降109.7元/噸。
供需方面，需求端電解鋁開工產能基本見頂，後續增量較小，9-10月份或有一定冬儲需求，但近年來長單比例提高，冬儲現象不明顯。16日孝義某大型氧化鋁因電廠故障減產約100萬噸，預計影響周期半個月。
氧化鋁邏輯及策略建議：鋁價高位運行，帶動氧化鋁情緒偏強，氧化鋁現貨因工廠減產再度偏緊，檢修時間較短，影響有限，建議區間操作。
