國內社庫持續低位，長假在即，滬鋁價格表現強勢。宏觀方面，受國外美聯儲影響，短期大宗整體情緒偏空，而國內政策依然穩健，房地產政策陸續出臺並得以落地，從房地產高頻數據來看有所改善，中長期偏樂觀。基本面方面，近期國內外能源價格上漲，引發電解鋁行業成本上漲擔憂，同時國內電解鋁社會庫存持續低位，促使鋁價易漲難跌。現貨成交方面，華東地區貿易商出貨為主，成交相對一般，升水有所收窄；中原地區今日成交一般，低庫存支撐現貨維持升水狀態。整體來看，滬鋁維持BACK結構，近月合約月差較大，鋁現貨升水高位震蕩運行。整體來看，滬鋁維持BACK結構，近月合約月差較大，鋁現貨升水高位震蕩運行。本周臨近國慶長假，下遊補庫入場增加但不達預期，同時目前國內鋁海外補充貨源也呈現寬松狀態，持貨商變現需求驅動或加大出貨力度，預計短期內現貨升水承壓為主。期貨策略上可多單輕倉持有，期權策略推薦賣看跌期權，推薦11合約19000附近的期權，或買看漲期權賭節假日大波動，推薦11合約20000附近的期權。