【個人觀點】鋁：震蕩看待，庫存持續上升對盤面產生一定壓力；氧化鋁：震蕩偏強；可考慮適當多氧化鋁空鋁，多空比例3:2。
【宏觀及政策消息】
1. 多地公布特殊再融資債券發行計劃，累計擬發行金額近3200億元。
2. 美聯儲-副主席傑斐遜：將會留意收益率上升帶來的緊縮效應，美聯儲可以在更好的風險平衡中“謹慎行事”、洛根：較高的收益率可能意味著加息需求的降低，長期中性利率可能會更高。美聯儲資產負債表縮減還有相當大的空間、巴爾：勞動力市場仍然緊張，但一些重要因素表明供需正在達到更好的平衡。
【市場動態】
鋁：
期貨端，10月9日，滬鋁2311低開低走，重心下移，報收於19165（-280）元/噸，較前一交易日跌1.44%，成交量18.2萬手（-73787），持倉量24.2萬手（-20546）。
現貨端，10月9日，佛山均價19270（-230）元/噸，持續累庫，下遊壓價，剛需採購；華東均價19590（-260）元/噸，無錫持續累庫，節後觀望情緒較重，成交清淡；中原均價19460（-290）元/噸，到貨增加，持續累庫，持貨商積極出貨，下遊觀望，成交欠佳。主要消費地鋁棒加工費小幅上漲，無明顯成交。
重要數據：1、Wind數據，10月9日，鋁錠社會庫存63.2萬噸，較10月7日上升4.8萬噸，較雙節前上升13.8萬噸。2、Wind數據，10月9日，鋁棒社庫11.87萬噸，較10月7日上升1.65萬噸，較節前上升4.53萬噸。
觀點邏輯：中國政策刺激成效有所顯現，宏觀消息多空交織；雙節期間鋁錠、鋁棒庫存大增，節後2天社庫繼續大幅增加，絕對量仍處於低位；供給端雲南多數廠家接近滿產，電解鋁增量提升有限；進口窗口持續打開，供應端預期增加；進入傳統旺季，無明顯改善，成色不足，十月消費需持續關注；而成本端處於低位，高鋁價抑制消費，限制滬鋁價格上行空間。震蕩看待，庫存激增或對盤面產生一定壓力，可考慮適當多氧化鋁空鋁，多空比例3:2。
氧化鋁：
期貨端，10月9日，氧化鋁2311高開低走，開盤於3082元/噸，收於3029（-35）元/噸，較前一日跌1.14%，成交量19646手（--19301手），持倉量22964手（-2327）。
現貨端，10月9日，氧化鋁價格上行，山東、河南氧化鋁均價較前一日持平，分別為2920元/噸、2955元/噸，山西氧化鋁漲15元/噸至2970元/噸，廣西氧化鋁漲10元/噸至2970元/噸，貴州氧化鋁漲10元/噸至2940元/噸，新疆氧化鋁漲5元/噸至3305元/噸。，進口礦源價格堅挺，電解鋁增加量有限，部分檢修氧化鋁廠恢復正常，國慶期間多數廠家運行穩定，氧化鋁現貨流通仍偏緊。
重要數據：Mysteel數據，10月7日，氧化鋁港口庫存26.55萬噸，較9月28日漲2.15萬噸；
觀點邏輯：雲南電解鋁企業接近滿產運行，全國電解鋁開工率處於高位，氧化鋁需求端繼續提升空間有限；能源價格上行帶動氧化鋁成本上升、利潤下降，廠家開復產意願有所反復，另外部分廠家檢修，而鋁土礦礦源偏緊局面亦限制開工率提升，短期氧化鋁供應明顯增加概率較低，加之氧化鋁現貨流通較緊張，短中期氧化鋁偏強震蕩，鑒於氧化鋁總體產能過剩及開復產限制較少，長期看供應增加預期限制其上行空間。可考慮適當多氧化鋁空鋁，多空比例3:2。
【風險點】下遊消費超過預期；政策超預期
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議