【盤面回顧】周一滬鋁收於19165，跌幅1.44%，氧化鋁收於3029，跌幅1.14%。
【產業表現】節後第一周（10.7）鋁錠+鋁棒社庫累庫12萬噸，其中鋁錠累庫8.6萬噸，鋁棒累庫3.4萬噸，處於近五年最高水平。
【核心邏輯】鋁：節內倫鋁疲軟主因美指持續走強。前期鋁價強勢，認為多為滬鋁帶動倫鋁，美國經濟雖有韌性，但制造業較為疲軟，且歐洲地區情況更為糟糕，高鋁價在海外並無市場。而國內滬鋁節前走強，分析認為主要由於低庫存背景和節前備庫行為所致。國慶假期由於內盤停止交易，倫鋁回歸疲軟本質。展望後市，由於外盤偏弱、節後庫存累庫規模較大，預計節後滬鋁進入回調調整期。但由於四季度預期供給端投復產基本結束，難有增量；需求汽車預計季節性走強，光伏維持旺盛，地產年末暫不預期形成拖累，因此整體維持良好態勢；綜合來看，基本面預計仍緊，庫存難持續累積。因此維持價格易漲難跌觀點。氧化鋁：下遊需求增量結束，上遊礦端限制又很難在利潤刺激下迅速釋放供給，預期基本面將環比走弱，但依舊偏緊，價格即使回調也難有大跌行情出現。同時，由於氧化鋁交割庫容有限，可交割流通現貨亦有限，因此價格整體也是向上更易，同時預計受資金影響較大。
【策略觀點】滬鋁等待回調買入機會；氧化鋁區間操作。