長假期間，LME 鋁先揚後抑，後續偏弱運行，主因是宏觀情緒承壓，帶動盤面走弱。國內方面，豐水期結束，節後供應下調的概率較高；鋁棒消費印證地產竣工支撐，節後工人返崗，開工率回升，下遊消費韌性仍在，下遊對鋁水的需求強於鋁錠，鋁錠持續低庫存，節後滬鋁供弱需強的狀態有望持續。內盤兌現完宏觀情緒後，滬鋁有望回歸基本面邏輯，可關注月差正套機會。
氧化鋁價格仍在相對高位運行，氧化鋁廠仍有利潤，開工積極性偏高，預計產量繼續回增，而由於電解鋁新增產能基本落地，當前增量回落，需求增速回落。供增需減之下，由於國內鋁礦和幾內亞鋁礦的價格出現上漲，燒鹼價格上漲，成本有支撐，預計氧化鋁上行動能不足，預計成本線附近偏弱震蕩。