美元回落明顯，鋁社庫累庫超預期，滬鋁高位震蕩。滬鋁主力11合約周三價格表現為高位震蕩，夜盤平開後維持震蕩，開盤價19020，日內重心略有上移，收盤價為19110，漲幅0.05%，中斷節後下跌走勢。宏觀方面，美聯儲官員近期放出鴿派聲音，美元指數明顯回落；國內月度數據顯示繼續改善，但幅度相對較小，弱復蘇延續，同時刺激政策仍在不斷釋放，26日財政部、國家稅務總局延續一批稅費優惠政策，相關政策執行至2027年底，持續為消費回暖注入樂觀預期。現貨成交方面，華東地區持貨商出貨為主，成交一般，現貨市場貨源相對充足，升水回落明顯；中原地區今日成交一般，現貨市場貨源相對充足，貼水走擴。整體來看，目前電解鋁運行產能4294萬噸，維持高位，供應相對充足，需求端未出現亮眼表現，加上雙節期間累庫超預期和進口貨源持續補充，短期內或將去庫不暢，預計升水承壓有所回落。預計滬鋁短期高位震蕩，建議關注庫存變化及下遊需求端改善情況。
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