國內資本市場氛圍略有好轉，鋁社庫較周一略有降低，滬鋁高位震蕩。滬鋁主力11合約價格高位震蕩，夜盤低開後迅速修復跳空缺口並維持震蕩，開盤價19055，日內重心變化不大，收盤價為19105，漲幅0.05%，整體呈現震蕩格局。宏觀方面，美聯儲公布上輪議息會議的會議紀要，整體謹慎偏鷹；國內匯金公司增持四大行，周四股市氛圍明顯改善，商品市場氛圍也有所緩和。周四公布的鋁社會庫存較周一略有降低，累庫趨勢暫緩。現貨成交方面，華東地區持貨商出貨為主，成交一般，現貨市場貨源相對充足，升水回落至平水附近；中原地區今日成交一般，現貨市場貨源相對充足，維持貼水。整體來看，目前電解鋁運行產能4294萬噸，維持高位，供應相對充足，需求端未出現亮眼表現，加上雙節期間累庫超預期和進口貨源持續補充，短期內或將去庫不暢，預計升水繼續承壓。滬鋁短期或維持高位震蕩，建議關注庫存變化及下遊需求端改善情況。