長假期間，LME 鋁先揚後抑，後續偏弱運行，主因是宏觀情緒承壓，帶動盤面走弱。國內方面，豐水期結束，節後供應下調的概率較高；近期鋁棒庫存快速累庫，同時出庫量大幅猛增至 5.38 萬噸，兌現了假期前廠商備貨的預期，同時表明地產端消費韌性較強，廠商生產積極性較高。宏觀面情緒兌現結束後，滬鋁回歸偏強的基本面邏輯。
氧化鋁鋁廠有利潤，投產積極性尚可，供應增速仍能維持。電解鋁復產和新投產產能較少，對氧化鋁的新增需求減少，進入枯水期後，需求或將收縮。考慮到廣西等地燒鹼價格明顯抬升，鋁土礦、電力等成本堅挺，當前氧化鋁利潤相較前期有所回落，供增需減之下，大概率在成本線附近偏弱震蕩。