【盤面回顧】周四滬鋁主力收於18975，漲幅0.34%，氧化鋁主力收於3125，漲幅0.74%。
【產業表現】周四鋁錠社庫59萬噸，較周一去庫1.2萬噸，鋁棒社庫12.3萬噸，較周一去庫0.2萬噸。據阿拉丁 (ALD) 調研了解，山東地區因採取重污染天氣橙色預警減排措施，部分氧化鋁廠將從10月14日-22日期間減產50%。
【核心邏輯】鋁：本周隨著庫存開始去化，現貨價格止跌，盤面開始企穩。此外，鋁水比例也在節後上調，暗示鑄錠量進一步趨緊，當前庫存水平依舊處於偏低狀態，鋁錠的可流通量仍需關注，短期價格或有企穩跡象。同時，基於四季度供給預期穩定，需求謹慎樂觀預期，再結合當前庫存仍低現狀，認為鋁價依舊有反彈機會。氧化鋁：短期，需求端電解鋁生產維持穩定，供給方面山東減產使得基本面邊際趨緊，對價格形成提振。流通角度看，首次交割臨近疊加氧化鋁交割庫容有限，對價格形成支撐。綜上，預計氧化鋁價格短期震蕩偏強。
【策略觀點】鋁單邊企穩，多單持有，套利正套持有；氧化鋁多單持有。