當前雲南地區逐步進入平水期，年內可復產產能和可投產產能有限，而一旦進入枯水期，電解鋁或迎來一定幅度的減產，供應總體是一個收緊的趨勢。近期受到基建集中投放的驅動，鋁線纜的開工率結束了三個季度相對平緩的走勢，出現突然拉漲，也印證了基建集中投放的現實，加上地產竣工依然具有支撐，鋁棒需求尚有韌性，電解鋁端需求偏強。供減需增，電解鋁支撐性偏強。此輪集中投放後，消費略有轉弱，但考慮到鋁棒需求仍在，供應減量之下，電解鋁基本面仍然偏強。
前期估值下行，成本抬升背景下，氧化鋁廠利潤收縮，壓減開工率，供應環比縮緊。年內電解鋁可復產和新投產產能較少，氧化鋁的需求轉弱，後續氧化鋁廠預計進一步壓縮供應。成本抬升，需求轉淡，供應縮緊之下，預計氧化鋁在當前位置偏弱震蕩。