【盤面回顧】周四滬鋁主力收於19000元/噸，跌幅0.24%，氧化鋁主力收於3094，跌幅0.19%。
【產業表現】周四鋁錠庫存57.7萬噸，較周一去庫1萬噸；鋁棒庫存13.05萬噸，較周一累庫0.5萬噸。
【核心邏輯】鋁：宏觀情緒回落，基本面無近期亮點價格走弱。供給端產量仍在上移，需求方面出庫放緩，加工環節開工率下移，鋁棒加工費回落速度快於鋁基價上漲，表明下遊較弱，對價格變動敏感。終端地產偏弱，光伏端海外庫存問題引發擔憂，維剩汽車端支撐。綜上，鋁基本面表現偏弱。此外，上周周末廣西鋁廠爆炸事件或對鋁價造成短期情緒擾動，該鋁棒廠產能規模相對全國總產能較小，對實際供需影響有限。但是由於事故造成人員傷員，後續安全整改影響仍需關注。氧化鋁：基本面近期未有新增顯著變化，供給方面山東減產使得基本面邊際趨緊，但按照計劃停產緊持續到22日，後續存氧化鋁廠復產預期。短期來看，減產停止甚至未來可能出現的復產對氧化鋁價格上行不利，不過考慮到進入冬季環保和採暖季問題備受關注，上遊礦端偏緊問題持續，且氧化鋁成本不斷上移，認為基本面難有明顯趨松情況出現。同時，下個月即將進入首次交割，會否因為交割倉庫容量和可流通交割品有限造成擠倉仍需關注。綜上，預計氧化鋁價格維持寬幅震蕩。
【策略觀點】鋁單邊觀望，套利正套持有；氧化鋁區間操作。