國內宏觀加大刺激，滬鋁或震蕩偏強。滬鋁主力12合約周四價格稍有回落，開盤價19055，收盤價為19005，漲幅0.05%。宏觀方面，美國9月零售消費數據小幅超預期，美國經濟韌性猶存，美元指數表現偏強，壓制大宗商品價格。國內預計增發一萬億特別國債的消息刷屏，夜盤盤面回暖，金屬出現反彈跡象。現貨成交方面，華東地區持貨商出貨為主，但市場看跌情緒較濃，成交一般，SMM統計無錫地區庫存18.5萬噸，較上周四累庫0.9萬噸，周中庫存基本持穩，維持高位。短期內，預計華東地區升貼水持穩或收窄為主。整體來看，電解鋁庫存維持較高水平，SMM統計鋁錠社會庫存62.3萬噸，較上周四小幅去庫0.3萬噸，節後庫存消耗不及預期，庫存情況反復，去庫拐點恐未到來，庫存壓力相對較大。短期內，預計華東地區升貼水持穩或收窄為主。滬鋁在國內宏觀情緒帶動下，短期或震蕩偏強，建議關注庫存變化及下遊需求端改善情況。