【盤面回顧】周二滬鋁收於19215，漲幅0.1%，氧化鋁收於3046，跌幅0.91%。
【產業表現】愛擇咨詢了解，雲南電解鋁廠陸續接到負荷管控通知，各家企業壓減負荷比例不一（8.7%-40%不等），綜合折算下來理論減產產能115萬噸左右。且要求今日開始執行。據鋼聯，鋁社庫61.2萬噸，較上周四累庫3.5萬噸，鋁棒社庫12.35萬噸，較上周四去庫0.7萬噸。蘭新線積壓鋁錠逐漸到貨，對鋁庫存形成壓力。
【核心邏輯】鋁：預計短期偏強運行。宏觀層面利好消息為主，中美關係釋放正面信息，萬一國債落地，新一輪“房改”傳遞地產政策暖風。基本面現狀偏弱，但周一已確認減產消息。現實層面，基差走弱，加工環節開工率下移，出庫放緩，弱需求壓制價格上行。工業型材訂單預期走弱，建築型材訂單季節性好轉不明顯，當前型材環節原料庫存水平偏高，僅鋁板帶箔庫存水平偏低，未來需求端難有增長。但是雲南地區將開啟減產，基於市場供給趨緊預期，疊加宏觀層面基於利好，倉單、社庫絕對值又處低位，鋁價縱使需求偏弱，但也面臨難跌格局。氧化鋁：預計維持震蕩偏弱。雲南減產證實，需求端存在較大的減弱預期，價格承壓下行。不過由於供給端鋁土礦問題短期難解，下方支撐仍存。氧化鋁依舊維持寬幅震蕩格局，但預期近期有向著震蕩下沿靠近的趨勢。
【策略觀點】鋁單邊多單持有，關注雲南減產動向；氧化鋁逢高沽空，觸及前期震蕩下沿考慮止盈