上一交易日，滬鋁主力合約收於19165元/噸，跌幅0.21%，氧化鋁主力合約收於3076元/噸，漲幅0.03%。鋁土礦價格堅挺，尤其北方地區，氧化鋁冶煉成本難降，仍有部分氧化鋁企業維持檢修，總供應量增幅有限，此外，北方將進入採暖季，密切關注當地氧化鋁企業的生產情況。西南地區的電解鋁企業的大規模復產基本完成，加之行業利潤可觀，國內電解鋁企業多穩定生產。據了解，雲南省相關部門共同會議商討枯水期行業用電情況，考慮到枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量，省內電解鋁企業有減產15-22%的預期，此前市場預期限電將於12月開始，但有消息人士稱或提前至11月，若開始執行，在消費維穩的情況下，國內電解鋁社會庫存或由小幅累庫過渡至小幅去化，並導致氧化鋁的需求下降。上周，國內電解鋁社會庫存下降3000噸。國內宏觀預期改善和雲南地區的減產消息推動鋁價上漲，繼續關注限電措施的進展，做多條件增強。氧化鋁暫以區間震蕩對待，若雲南電解鋁企業減產措施兌現，價格存在走弱的可能。
策略方面：建議逢低做多。