【盤面回顧】周三滬鋁收於19235，漲幅0.1%，氧化鋁收於3030，跌幅0.53%。
【產業表現】1、愛擇咨詢了解，雲南電解鋁廠陸續接到負荷管控通知，各家企業壓減負荷比例不一（8.7%-40%不等），綜合折算下來理論減產產能115萬噸左右。且要求今日開始執行。2、據鋼聯，鋁社庫61.2萬噸，較上周四累庫3.5萬噸，鋁棒社庫12.35萬噸，較上周四去庫0.7萬噸。蘭新線積壓鋁錠逐漸到貨，對鋁庫存形成壓力。3、阿拉丁了解，因輸送皮帶故障影響部分電廠機組運行，新疆地區某鋁廠前期電廠出力下降，部分電解槽停槽保溫，據悉後期接入網電後開始逐漸恢復槽溫，目前評估電解鋁生產影響相對有限，具體影響關注後期電廠設備修復效率和網電供應負荷穩定性。
【核心邏輯】鋁：預計短期偏強運行，減產消息提供向上驅動，運行高度需看需求帶來多大缺口預期。宏觀層面利好消息為主，中美關係釋放正面信息，萬一國債落地，新一輪“房改”傳遞地產政策暖風。基本面現狀偏弱，但是雲南地區將開啟減產，基於市場供給趨緊預期，疊加宏觀層面基於利好，倉單、社庫絕對值又處低位，鋁價縱使需求偏弱，也面臨難跌格局。氧化鋁：預計維持震蕩偏弱。雲南減產證實，需求端存在較大的減弱預期，價格承壓下行。不過由於供給端鋁土礦問題短期難解，下方支撐仍存。氧化鋁依舊維持寬幅震蕩格局，但預期近期有向著震蕩下沿靠近的趨勢。
【策略觀點】鋁單邊多單減倉；氧化鋁逢高沽空，觸及前期震蕩下沿考慮止盈