中財期貨鋁周報:需求步入淡季,庫存有所上升

2023-11-06 08:41:45來源:中財期貨

  【觀點】鋁:區間震蕩,震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁:關注低多機會,震蕩區間2900-3200元/噸。

  鋁:

  【期貨端】2023年10月30日-11月3日,滬鋁2311震蕩上行,最終收至19195元/噸,周漲幅1.72%。截至2023年11月3日,倫鋁收盤價為2256.5美元/噸,較10月27日上漲31美元/噸;截至2023年11月3日,滬倫比8.51,較10月27日增0.02,LME三月期理論利潤下降,處於虧損,進口窗口關閉。

  【宏觀及政策】美聯儲如期暫停加息,美國失業人數超預期,非農數據低於預期,降息概率有所上升;中國官方制造業PMI降至收縮區;【供給】據Mysteel了解,雲南預計減產80-90萬噸/年產能,並開始逐步實施;減產比預期偏少;內蒙某企業20萬噸/年產能開始啟槽;11月2日當周,全國電解鋁產量82.65萬噸,較前一周微增0.04萬噸;【需求】本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率64.3%,較上周持平;“金九銀十” 成色不足,目前逐步進入淡季,後續需求有可能進一步走弱;【庫存】截至11月2日,國內鋁錠社會庫存65.9萬噸,較前一周升3.7萬噸;截至11月2日,全國鋁棒庫存總計10.58萬噸,較前一周減1.31萬噸;本周社庫再次上升,絕對低位不再;【綜上】美國如期暫停加息,數據表現不及預期,國內經濟亦存壓力,年末積極政策料仍將持續;電解鋁在產產能目前處於高位,雲南電解鋁預計減產80-90萬噸/年,開始逐步實施,降幅總體低於預期,產量下降預計11月中下旬顯現,供應預減對於鋁價有一定支撐;鋁錠庫存再次上升,絕對低位不再;消費旺季“金九銀十”成色不足,逐步轉入淡季,供需雙弱;成本端重心有所上移,但仍處於低位,高鋁價抑制消費,限制滬鋁價格上行空間。預計滬鋁區間震蕩,震蕩區間18000-20000元/噸。

  氧化鋁:

  【期貨端】2023年10月30日-11月3日,氧化鋁2312震蕩為主,重心略有下移,開盤3039元/噸,最高至3075元/噸,最終收至3041元/噸,較前一周跌0.85%。

  【供給】礦山治理原因仍存,部分地區鋁土礦開採受限,國內鋁土礦緊張的局面持續,周末,幾內亞出現動亂,邊境關閉,而幾內亞為中國鋁土礦進口第一大來源國,鋁土礦的供應或面臨不確定因素,限制氧化鋁企業開工率的提升;重慶某氧化鋁廠部分恢復生產,貴州某氧化鋁廠設備問題停產檢修10天;多空因素交織,由於礦源、環保政策等原因影響,氧化鋁穩定供應有所影響,現貨緊張局面或仍將持續;【需求】據Mysteel了解,雲南預計減產80-90萬噸/年產能,並開始逐步實施;減產比預期偏少;內蒙某企業20萬噸/年產能開始啟槽;11月2日當周,全國電解鋁產量82.65萬噸,較前一周微增0.04萬噸;【庫存】截至11月2日,氧化鋁國內港口總計庫存為14.15萬噸,較上周同期降4.3萬噸;【綜上】雲南電解鋁廠預計減產80-90萬噸/年產能,並開始逐步實施,減產比預期偏少,內蒙某企業20萬噸/年產能開始啟槽;燒鹼、能源近期價格承壓有所回落,氧化鋁廠利潤有所回升;作為中國鋁土礦進口第一大來源國的幾內亞發生動亂,並關閉邊境,對原本偏緊的鋁土礦供應局面帶來新的變量;進入冬季環保政策變動較多,氧化鋁廠穩定生產可能受到影響,後續供應或仍有起伏,現貨流通緊張局面仍在持續,短中期氧化鋁仍偏強震蕩。關注低多機會,震蕩區間2900-3200元/噸。

  【風險點】擠倉情況出現,宏觀政策變化,雲南枯水期限產超預期;【注意事項】以上內容僅供參考,不構成投資建議

(責任編輯: 簡兒)
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