LME上一交易日收2250.5，日漲18.5或0.83%。供應端，內蒙20w剩餘產能已通電啟動預計12月底達產；據機構了解，昨日雲南規模性減產已正式開始，減產實際兌現幅度據悉有所下降，仍需關注各企業協調結果。需求端旺季不旺，但下滑幅度有限，其中型材和線纜需求有好轉、板帶需求轉差。庫存方面，鋁棒端繼續減產加大累庫幅度，但雲南減產執行預計11月整體弱去庫。現貨市場方面需求存在支撐現貨貼水收窄；鋁棒加工費上漲。成本方面，國內電煤價格繼續下跌，氧化鋁和炭塊價格持穩。海外歐洲天然氣價格和電價下跌。海外歐洲現貨升水下滑。
投資策略：19500附近可考慮空配或者鋁廠利潤保值，關注雲南減產兌現情況；70元/月borrow可考慮買近拋遠操作，關注庫存變化。
風險提示：需求持續塌陷、雲南減產不及預期、宏觀風險。