行情回顧：本周滬鋁主力期價上行，最低為18910元/噸，最高為19305元/噸，振幅為 2.09%。氧化鋁期價高位震蕩偏弱，最低為3013元/噸，最高為3088元/噸，振幅為 2.43%。宏觀上，美聯儲連續兩次利率決議按兵不動，市場認為本次會後美聯儲主席鮑威 爾發言基調較為鴿派；美國10月ADP就業人數增加遠不及預期，也是連續三個月不及預 期，10月份薪資增速連續第13個月下降，整體勞動力市場或持續降溫；美國10月ISM制造 業PMI單月降幅為一年多來最大，創下三個月新低且低於預期，或反映美國經濟增速正逐 漸放緩，新訂單指數的下滑映照需求有所回落，美元指數在利率預期逐漸下調且經濟走 弱的影響下或有所回落，加上雲南省考慮到枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求 量，省內四家電解鋁企業減產，預計總減產規模115萬噸，宏觀情緒好轉加上供應減產， 滬鋁走強；氧化鋁方面，現貨市場活躍度較高，供應受限需求強勁，氧化鋁供需偏緊， 但電解鋁減產影響其需求，期價高位震蕩偏弱；行情展望：上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比繼續小幅下降，建築型材板塊開工 率下行仍拖累整體開工率，除了線纜板塊行業延續旺季趨勢，其餘板塊已有淡季氛圍， 後市來看，旺季將過，後續鋁下遊開工上行幅度有限，電解鋁供需雙弱，後市或以震蕩 為主；氧化鋁因礦端緊張及電解鋁剛需仍在，緊平衡維持，近期或維持震蕩為主。
策略建議：操作上建議，滬鋁AL2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控 制；氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控制。