【盤面回顧】周二滬鋁主力收於19175元/噸，漲幅+0.05%，倫鋁收於2277美元/噸，漲幅-0.39%；氧化鋁主力收於3036元/噸，漲幅-0.88%。
【產業表現】鋁：周一鋁錠社庫64.4萬噸，較上周四+3.3萬噸，鋁棒社庫11.75萬噸，較上周四-0.15萬噸；氧化鋁：山西應急管理廳責令呂梁晉中兩家礦企進行停產整頓【核心邏輯】鋁：預計短期震蕩偏強，但上方空間有限。宏觀層面，國內打擊惡意唱空，美聯儲決議偏鴿，整體環境利好鋁價。基本面，累庫依舊，現實仍弱，短期存在走強預期。但基差企穩、鋁棒開始去庫，且出庫小幅增加，預計短期由需求端帶來的基本面走弱將有所緩解，同時考慮到雲南減產逐步落地，供給縮緊將進一步改善基本面。此外，近期礦端擾動較多，或造成氧化鋁價格走高，進而造成電解鋁成本上移。氧化鋁：預計寬幅震蕩。供給端，在礦端本就偏緊的情況下，山西兩礦山受到整改，預計國內礦石供給將進一步趨緊，幾內亞方面則因越獄前軍市政府領導人被捕而預期影響有限。需求方面，由於電解鋁減產造成的需求減量在月均15萬噸左右，中長期對氧化鋁價格形成壓制。
【策略觀點】鋁觀望，回調買入；氧化鋁區間操作，上下區間在3000-3100之間。