8日隔夜滬鋁主力2312收盤報19205跌25，LME三月鋁收盤報2264跌13；現貨方面，8日SMM華東現貨鋁錠報19230漲60貼水70持平。無錫現貨成交報貼水10至均價，流通貨源充足，持貨商逢高出貨，佛山現貨成交均價至升水10，持貨商挺價意願較強。
供應方面，雲南枯水期限電產能90萬噸左右，預計本周停產完成；白音華鋁電二期20萬噸10月底投產，預計12月中旬實現達產。截止至11月5日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4262.35萬噸，較上周同期下降40萬噸。
庫存方面，鋁錠庫存再次大增，鋁棒去庫，6日周四SMM鋁錠庫存報68.5萬噸，較上周四增加2.8萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存11.75萬噸，較上周四下降0.15萬噸。
進出口方面，據海關總署最新數據顯示：2023年9月，中國未鍛軋鋁及鋁材出口47.13萬噸，同比下降4.98%，環比8月的49.01萬噸減少1.88萬噸;1-9月累計出口425.69萬噸，累計同比下降18%。9月中國進口未鍛軋鋁及鋁材33.17萬噸，同比增長63.2%，1-9月累計進口204.22萬噸，同比增長21.5%；其中原鋁進口20萬噸，環比增加31%。
成本方面：陽極價格平穩，電解鋁成本相對穩定，利潤高企。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年10月預焙陽極採購基準價環比9月持平，執行現貨價4225元/噸，承兌價格為4247元/噸。
鋁邏輯及策略建議：減產利好情緒消退，近期基本面表現偏弱，庫存回升，現貨貼水，預計鋁價震蕩回落，短期建議逢高做空。
氧化鋁方面，8日隔夜氧化鋁主力2401合約收盤報3016跌5，山西三網均價報3027持平。
成本端，根據阿拉丁數據，9月全國氧化鋁加權平均完全成本為2687.9元/噸，環比漲67元/噸，同比降96.8元/噸，以當月國產現貨加權月均價2961.3元/噸算，氧化鋁行業平均盈利273.4元/噸。
供需方面，需求端雲南電解鋁限電減產基本落實，近期已開始減產近百萬噸；供應方面，運行產能較前期偏低，因礦石等因素限制，貴州某氧化鋁廠溶出管道故障，停產檢修約10天，影響產能100萬噸，另一家氧化鋁廠因礦石供應不足，停產一條生產線。幾內亞爆發衝突，過渡政府宣布關閉該國邊境。
氧化鋁邏輯及策略建議：受雲南減產影響，氧化鋁中長期過剩預期上升，現貨報價顯著松動，但短期多個氧化鋁廠集中檢修、減產，供應仍顯偏緊，建議觀望為主。