核心觀點：現貨庫存延續小幅累庫，市場情緒影響鋁價波動
主要邏輯：
（1）鮑威爾再度放鷹，表示距離實現2%通脹目標依舊遙遠，必要時將推進貨幣緊縮。美元指數走高收漲0.38%於105.91。兩年期美債收益率5.029%（+9.3bp），十年期美債收益率4.632%（+14bp）。
（2）11月9日，SMM電解鋁社會庫存68.8萬噸，較周一庫存增加0.3萬噸，較上周四庫存增加3.1萬噸，比歷史同期57.6萬噸高11.2萬噸。
（3）11月9日，LME鋁庫存45.91萬噸，環比減0.25萬噸；LME0-3鋁貼水14.59美元/噸。鋁期貨倉單4.46萬噸，日環比增346噸。
（4）11月9日，華東地區貨源寬松，但累庫趨勢放緩，華東地區貼水60，環比+10。中原地區現貨貨源充足，下遊剛需採購，報貼水180元/噸，環比+20。華南地區表現相對較優，貼水15元，環比+20。
（5）LME鋁跌1.15%報2238.0美元/噸；滬鋁12合約昨日震蕩下跌0.62%於19150元/噸，夜盤收於19145元/噸。供需方面，華東現貨貨源仍然偏松，但累庫趨勢有所放緩，華東貼水收窄10元至60元/噸。11月前半月仍有繼續累庫可能，預計持穩或略超70萬噸。雲就地區減產比例基本確定，省內四家電解鋁企業減產幅度在9%-40%不等，疊加進口窗口關閉後進口量逐步減少，後續庫存積累壓力將有所緩解，觀察窗口在11月中下旬。
市場研判：滾動做多，關注19000-19100區間的支撐，降低倉位。
金國強
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