【盤面回顧】周四滬鋁主力收於19150元/噸，漲幅-0.42%，倫鋁收於2238美元/噸，漲幅-1.15%；氧化鋁主力收於2984元/噸，漲幅-1.22%。
【產業表現】鋁：周四鋁錠社庫68.8萬噸，較周一+3.1萬噸，鋁棒社庫9.85萬噸，較周一-0.66萬噸；氧化鋁：據SMM調研，山西地區某氧化鋁廠於近期恢復第二條產線生產，涉及產能40萬噸，復產後滿產運行。河南三門峽地區某氧化鋁廠此前因礦石供應問題減產，據SMM調研，該廠已於近期恢復運行產能至180萬噸。
【核心邏輯】鋁：預計短期震蕩偏強，但上方空間有限。基本面，累庫依舊，現實仍弱，短期存在走強預期。但基差企穩、鋁棒開始去庫，且出庫小幅增加，預計短期由需求端帶來的基本面走弱將有所緩解，同時考慮到雲南減產逐步落地，供給縮緊將進一步改善基本面。氧化鋁：預計寬幅震蕩。供給端，在礦端本就偏緊的情況下，山西兩礦山受到整改，預計國內礦石供給將進一步趨緊，幾內亞方面則因越獄前軍市政府領導人被捕而預期影響有限。需求方面，由於電解鋁減產造成的需求減量在月均15萬噸左右，中長期對氧化鋁價格形成壓制。
【策略觀點】鋁觀望，回調買入；氧化鋁區間操作，上下區間在3000-3100之間。