國內外宏觀利多延續，國內社庫去庫不利，滬鋁維持高位震蕩。滬鋁主力12合約周三價格稍有回落，開盤價19260，收盤價為19150，跌幅0.42%。宏觀方面，美聯儲宣布11月停止加息，鮑威爾講話偏鴿派，國內預計增發一萬億特別國債，中美關係緩和，且兩國元首會晤在即，盤面回暖。現貨成交方面，華東地區市場貨源寬松，無錫地區鋁錠庫存仍有一定的累庫跡象，庫存壓力相對較大，貿易商出貨為主，成交一般；中原地區整體成交一般，下遊仍按剛需採購為主，現貨貨源充足，庫存壓力較大，現貨維持大貼水狀態。整體來看，本周庫存環比再次增加，庫存增量主要由無錫鞏義地區貢獻，兩地庫存壓力再度提高，預計11月前半月鋁錠庫存仍有繼續上行的可能性，但上行的空間不大，將持穩在70萬噸附近或短暫超越70萬噸。短期內，雲南電解鋁限產影響尚未完全體現，需求不佳的情況下，庫存拐點預計還未到，預計滬鋁短期維持高位震蕩格局。