銅：昨日夜盤，銅價呈現震蕩上升的走勢。本周，我國習近平主席將赴美進行會晤，同時將出席亞太經合組織會議，市場對此較為樂觀，認為是中美關係階段性緩和。從銅自身基本面來看，國內銅庫存的持續下滑值得關注，周一，國內銅社會庫存為5.4萬噸，周度環比下降0.7萬噸，處於極低水平。由於臨近交割，現貨升水回落，但是期貨間back價差依舊處於高位，一般而言，高升水、高back價差對銅價具有支撐作用。另外，由於銅價重心上移，目前精廢銅價差有所擴大，精銅價格的絕對優勢已經不再，低精廢銅價差這一利好因素已消失，但目前價差尚未擴大到廢銅具有絕對優勢的水平。國內市場宏觀情緒有反復，疊加精廢銅的替代效應，導致銅價呈現震蕩走勢。中美關係階段性緩和，預計未來銅價將呈現震蕩偏強的走勢，低庫存對銅價有支撐。
鋁：昨日夜盤，鋁價呈現先抑後揚的走勢。國內鋁錠庫存繼續回升，目前為69.4萬噸，周度環比增加0.9萬噸，庫存持續增加，雲南減產影響有限。上周國內電解鋁周度產量已經開始下滑，目前為82.0萬噸/周，環比下降0.7萬噸/周，未來我國電解鋁周度產量或將下滑至81.5萬噸附近。需求方面，上周鋁下遊龍頭加工企業開工率為63.7%，周度環比下降0.6個百分點，隨著鋁加工行業正式進入淡季，已有部分小型企業開始春節放假，需求不佳，鋁現貨維持貼水狀態。庫存持續增加，導致鋁現貨處於貼水狀態，持續累庫或將限制鋁價反彈高度，預計鋁價將呈現震蕩走勢。