滬鋁主力12合約周二價格稍有反彈,開盤價18960,收盤價為18965,漲幅0.24%。宏觀方面,美國十月CPI不及預期,環比下降,美元指數大幅回落;中美關係緩和,兩國元首即將會晤,盤面回暖。現貨成交方面,較上周有所改善,現貨貼水幅度收窄,但庫存壓力仍存。整體來看,本周庫存對比上周一增加0.2萬噸,庫存增量主要由無錫佛山地區貢獻,兩地庫存壓力再度提高,預計鋁錠庫存仍有繼續上行的可能性,但上行的空間不大,將持穩在70萬噸附近或短暫超越70萬噸。短期內,雲南電解鋁限產影響尚未完全體現,需求不佳的情況下,庫存延續累庫格局,當前庫存水平處於近年來相對高位,現貨流通偏松,但近期由中美領導會晤帶來的國內外宏觀利多情緒較濃,且政策在四季度有較大發力可能性,預計滬鋁12合約短期維持區間震蕩,價格波動範圍為18500-19500,建議關注庫存及下遊需求變化,等待庫存拐點出現。

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