滬鋁主力12合約周二價格重心略有下移，開盤價19030，收盤價為18965，跌幅0.32%。宏觀方面，美國十月CPI不及預期，環比下降，美元指數大幅回落；中美關係緩和，兩國元首完成會晤，等待後續相關政策出臺。現貨成交方面，較上周有所改善，現貨貼水幅度收窄。整體來看，本周庫存對比上周有所減少，累庫放緩，但庫存拐點是否到來還尚未可知，需要後續繼續觀察確認。短期內，雲南電解鋁限產影響尚未完全體現，需求不佳的情況下，當前庫存水平處於近年來相對高位，現貨流通偏松，近期累庫節奏有所放緩，等待庫存拐點到來，同時中美領導會晤帶來的情緒利多稍有緩和，警惕利多出盡行情出現，預計滬鋁12合約短期維持區間震蕩，價格波動範圍為18500-19500，建議關注庫存及下遊需求變化。