宏觀面美國通脹超預期回落，市場期待降息時代，美指周內大幅跳水，不過美聯儲官員仍然發表鷹派講話，令市場情緒並未完全放松。國內10月經濟數據有喜有憂，整體修復斜率放緩，後續仍有積極政策期待。基本面，原料端山西出環保政策，可能部分氧化鋁需減產，氧化鋁價格出現反彈，支撐電解鋁成本走高。供應端雲南電解鋁廠減產陸續落實到位，華南市場供應減量稍有體現。消費淡季延續開工率小幅下滑，供需雙弱之下，鋁錠庫存本周小幅去庫，不過去庫持續性還需觀察。
整體，鋁市逢消費淡季，價格高位拋壓較重，不過考慮到雲南減產效果將逐步顯現，後續電解鋁社會庫存累庫高度預計不高，加上成本端氧化鋁供應擾動，給到鋁價支撐，下方空間有限。
本周滬期鋁主體運行區間18700-19200元/噸，倫鋁主體運行區間2180-2250美元/噸。
策略建議：區間震蕩操作
風險因素：美聯儲態度轉向、超預期累庫
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