宏觀面，美國10月CPI同比上升3.2%不及預期，進一步壓縮繼續加息的可能，中美兩國元首會晤達成一係列共識，降低未來出口市場的不確定性。國內方面，周內先後公布的10月社融數據、10月人民幣貸款數據、10月規模以上工業增加值等數據均顯示中國經濟持續向好，提振市場信心。供給方面，周內電解鋁供應端維持收緊狀態，雲南地區電解鋁停槽減產仍在繼續，目前停產規模已經達94萬噸左右，預計到11月20日左右主流企業基本完成停 產要求，其他地區電解鋁企業持穩運行為主。另外，周內呂梁地區公布2023年冬季採暖季環保管控政策，區域內涉及一家電解鋁企業環保評級為A級，環保管控期間企業自主減排為主，暫時不會對生產造成影響。需求方面，國內鋁下遊加工企業開工維持弱勢，但下降幅度有所放緩。目前建築型材企業訂單仍未有起色加之行業淡季來臨， 行業開工走弱為主。鋁板帶箔行業進入淡季，市場需求持續轉弱。海外需求也暫未有明顯轉好跡象。現貨及庫存方面，鋁現貨價格跌破1.9萬元整數關口，下遊逢低補庫，帶動華南及鞏義地區市場去庫，較上周社庫有所減少。整體而言，短期內國內外宏觀利多，供應縮減給鋁價也帶來較大支撐，同時社庫較上周減少，提振鋁價，預計滬鋁主力12合約價格下方空間有限，短期或震蕩偏強，建議觀察社庫去庫連續性，判斷庫存拐點是否到來。