1.現貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現貨含稅均價為18880元/噸，相比前值下跌120元/噸；上海有色氧化鋁價格指數均價為2996元/噸，相比前值下跌1元/噸；2.期貨：滬鋁價格為18765元/噸，相比前值下跌120元/噸；氧化鋁期貨價格為2916元/噸，相比前值下跌28元/噸；3.基差：滬鋁基差為125元/噸，相比前值上漲135元/噸；氧化鋁基差為80元/噸，相比前值上漲27元/噸；4.庫存：截至11-20，電解鋁社會庫存為66.4萬噸，相比前值下跌1.3萬噸。按地區來看，無錫地區為22.8萬噸，南海地區為17.3萬噸，鞏義地區為8.1萬噸，天津地區為5.1萬噸，上海地區為4.8萬噸，杭州地區為5.8萬噸，臨沂地區為1.7萬噸，重慶地區為0.8萬噸；5.利潤：截至11-16，上海有色中國電解鋁總成本為16259.54元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2670.46元/噸；截至11-22，上海有色氧化鋁總成本為2755.1元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數的即時利潤為240.9元/噸；6.氧化鋁總結：從基本面上看，供需雙雙被迫減產，盡管政策未完全落地之前減產力度難以預估，但年內氧化鋁減產預期仍存是不爭的事實，仍為後續主要交易邏輯。按照當前公布的信息測算，氧化鋁四季度或迎來緊平衡的基本面，且西南地區電解鋁減產尚未在南方氧化鋁價格上有明顯體現，北方地區受困於冬季減產和礦山開採問題，給與氧化鋁價格偏強運行的底氣，2900元/噸之上可逢低做多，減產闊大落地可往上看到3000-3100元/噸。
7.電解鋁總結：基本面上，供應確定性較高，需求尚未明朗，考慮到年內雲南115萬噸產能減產，或給與鋁價偏強運行的底氣。目前進入11月，年內旺季落地無望，鋁價承壓，價格有向下調整的動作，年內支撐位參考18000-18500元/噸。此外，若四季度再現強力的地產刺激政策，宏觀利好主導的市場情緒助推下，鋁價有脫離基本面進一步向上突破的可能。