【盤面回顧】周四滬鋁主力收於18725元/噸，日漲幅-0.21%，倫鋁收於2222美元/噸，日漲幅+0.02%；氧化鋁主力周四收於2919元/噸，日漲幅+0.1%。
【產業表現】據阿拉丁（ALD）調研，河北文豐新材料公司氧化鋁建成產能480萬噸，近日因電廠鍋爐設備檢修，蒸汽供應不足，氧化鋁減半運行，折算運行產能240萬噸/年左右，具體恢復時間待定。該公司近期蒸汽供應頻繁影響生產。
【核心邏輯】鋁：現實供需雙弱，隨著鋁廠減產落地，需求的現實與預期將影響價格變動的主導，當前由於需求整體偏弱，鋁價運行承壓。從現貨貼水收窄、社庫轉向去庫來看，供給趨緊以及低價刺激出的買需使得基本面環比稍有好轉，但是從鋁價+鋁棒加工費的總和仍在回落、下遊開工率進一步走低可以看出下遊加工端依舊偏弱，對價格上行形成限制，鋁價暫時只能看到支撐，看不到內生的向上動力。不過年末政策端正面利好出臺的可能性較大，不宜過分悲觀。氧化鋁：受到鋁價走跌拖累，同時盤面資金放大情緒，下遊需求因鋁廠減產超預期減弱，對價格形成較大壓力。不過，因礦端的供不應求和環保影響下對氧化鋁造成的潛在擾動，氧化鋁下方2900支撐較強。
【策略觀點】鋁回調布多，關注18500支撐；氧化鋁觀望，不宜追空。