LME上一交易日收2221.5，日跌1.5或0.07%。供應端，雲南減產到位後電力依舊緊張，進一步關注水電出力情況。需求端依舊疲弱，上周國內鋁下遊開工維持弱勢，建材端開工基本持平，但大型組件廠周內開工下降，大概率施壓後期的型材開工；鋁板帶箔等版塊整體持穩但難抵走弱趨勢。庫存方面，上周鋁錠延續去庫，隨著雲南減產帶來的產量下滑逐漸顯現，預期去庫加速。現貨市場方面，華南地區現貨流通趨於偏緊，市場弱穩，現貨升水小幅收窄，華東地區高庫存下現貨貼水繼續小幅走闊；鋁棒加工費持穩。成本方面，電煤、氧化鋁及炭塊價格均持穩；海外歐洲天然氣價格和電價小幅上漲。海外歐洲現貨升水下滑。
投資策略：前期borrow頭寸可繼續持有，但缺乏強擠倉的繼續，預計向上空間不足。空頭注意減倉；18400-18500附近可考慮增加多頭保值比例。
風險提示：需求持續塌陷、宏觀風險。