LME上一交易日收2212.5，日跌9或0.41%。供應端，雲南減產到位後電力依舊緊張，進一步關注水電出力情況。需求端實際消費依舊疲弱。庫存方面，鋁錠去庫加速，無錫和鞏義地區去庫積極，維持下去年底庫存或降至55w附近。現貨市場方面，華南地區現貨流通偏緊下現貨升水小幅走擴，華東地區現貨維持貼水；鋁棒加工費持穩。成本方面，電煤和氧化鋁價格持穩，炭塊價格下滑；海外歐洲天然氣價格轉跌，但電價繼續小幅上漲。海外歐美現貨升水持穩。
投資策略：前期borrow頭寸可繼續持有，但缺乏強擠倉的繼續，預計向上空間不足。空頭注意減倉；18400-18500附近可考慮增加多頭保值比例。
風險提示：需求持續塌陷、宏觀風險。
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